최근 달러 인덱스와 환율전망 20230629

최근 달러 인덱스와 환율가정 20230629

달러 인덱스와 향후 환율 전망에 대하여 알아보겠습니다. 달러 인덱스는 세계 주요 6개국 통화에 대한 미국 달러의 가치를 지수로 나타낸 것으로주요 6개국 통화로는 유럽국가의 유로, 일본 엔화, 영국 파운드, 스웨덴 크로나, 캐나다. 달러, 스위스 프랑이 포함됩니다. 또한, 달러 인덱스를 구성하는 세계 6개국의 통화 비중도 차이가 있는데, 가장 큰 비중을 차치하는 통화는 유로화입니다. 달러 인덱스 지수가 클수록 달러 강세를 나타내며, 기본적으로 환율에도 영향을 주게 됩니다.

그럼 달러 인덱스를 구성하는 국가의 통화 비중과 향후 환율 전망에 대하여 알아보겠습니다.

엔화환율이 다시 하락한 이유

일본은 메시지와 상이하게 금융통화정책회의에서 현재 양적완화정책을 그대로 유지하겠다고 발표했습니다. 즉 마이너스 기준금리와 YCC정책을 현행대로 유지하겠다고 발표한 거죠. 일본 통화정책의 궁극적인 목표는 여전히 안정된 2대의 인플레이션에 있습니다. 최근 일본에서도 인플레이션이 많이 상승했지만 장기적으로 유지될 수 있는 인플레이션이라 판단하기 어려운 얘기입니다. 최근 제가 작성한 엔화환율에 대한 글을 보시면 구체적인 내용을 좀 더 확인해 보실 수 있습니다.

재미 있는 분들은 아래 글을 참고하시기 바랍니다.

하반기에도 1,300원대 이하로 떨어지긴 힘들 듯

미국에선 정말 기준금리를 연내 추가 인상한다면, 한미동맹 기준금리 차이가 2%에서 더 벌어지게 되므로 달러환율은 당연한 추가 상승할 것으로 보입니다. 우리나라는 일본과 달리 환율을 방어할 수단이 그리 많지 않습니다. 우리나라는 이미 우리 경제상황을 참고할 때 기준금리 3.50%가 상한선이라는 평가가 많습니다. 이미 최근 은행예금 금리가 4%를 넘고, 적금금리가 7~8%대 상품이 나오는 것을 알고 있으실 겁니다.

미국 국채금리가 상승하면 우리나라 국채금리뿐 아니라 금융채 등 시장금리도 같이 상승합니다. 세상에서 제일 안정적인 자산수익률이 4를 넘었는데, 우리나라 국채나 금융채 금리가 그 이하에서 형성되기 어렵기 때문입니다. 금융채 1년물과 6개월 물 금리는 신용대출과 변동금리형 주담대 금리와 밀접하게 연관되는데요. 이미 1년물 금융채 금리가 최근 4를 넘었습니다.

1985년 플라자합의 이후 일본 엔화 절상

일본은 1985년 플라자합의 이후 엔화 절상자국 화폐가치 상승되어 1980년대 중반 이후 일정한 엔달러 환율을 유지하고 있습니다. 이 플라자합의의 실상은 당시 미국에선 대일본 무역적자를 만회하기 위한 견제라고 볼 수 있습니다. 이에 관하여 일본은 미국의 부동산이나 기업을 사들이는 방식으로 해외에 투자를 많이 하게 됩니다.

2000년 들어 김대중, 노무현 정부기간 동안 원화의 가치가 지속해서 상승하여 900원대까지 가다가 20072008년 금융위기로 크게 출렁이고 이어서 1,000원1,200원 수준에서 변동하는 것을 볼 수 있습니다.

일본이 양적완화 정책을 해제할 수 있다고 으름장을 놓음

일본은 FOMC 이후 22일에 ”엔화의 많은 변동에 대해서는 모든 수단을 배제하지 않고 적절한 대응을 할 것”이라는 메모를 던졌습니다. 사실상 시장에서는 드디어 일본이 마이너스 기준금리를 포기하고 YCC정책도 포기할 수 있을 거라 해석한 거죠.

이런 으름장만으로도 시장은 민감하게 반응하면서 엔화환율을 상승시켰습니다.

외부변수가 사라지길 기대해야 하는 상황

현재 시점에서 달러환율이 하락할 가능성은 유가가 하락하고, 미국 경제상황이 빠르게 나빠져서 기준금리 인하를 고려해야 하는 상황이 생겨나는 것이 최선이라고 생각합니다. 하지만 현재 미국에선 기준금리를 계속 고금리로 지속하는 것은 다분히 중국 때리기 목적도 섞여 있어 기준금리가 하락할 가능성은 쉽지 않아 보입니다. 일본은 오히려 사용할 카드가 많아 보입니다. YCC정책을 조금 더 수정해 볼 수도 있고, 마이너스 기준금리를 살짝 포기할 수도 있으며, 소유 중인 외환보유고 및 달러자산을 활용하는 방법도 있을 겁니다.

엔화환율은 지금보다. 더 나빠질 가능성은 낮아 보이는 게 개인적인 의견입니다. 하지만, 환율과 관련해서 이런 전망은 정말 아주 초보적인 의견일 뿐입니다. 수십 년 전문가들도 맞추지 못하는 게 환율이며 변수는 무궁무진하게 많습니다.

자주 묻는 질문